托管機制中服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)揮的積極作用

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摘要：隨著金融脫媒形勢下大資管時代的繁榮發(fā)展，資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)作為一種降低交易成本、增進委托信任、保障合同履行的制度安排，呈現(xiàn)出跨越式快速發(fā)展態(tài)勢。資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)地服務(wù)于資本市場投資領(lǐng)域正逐步向服務(wù)于實體經(jīng)濟融資領(lǐng)域延伸。本文旨在通過商業(yè)銀行資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)的發(fā)展，探討資產(chǎn)托管機制在保障金融安全和服務(wù)實體經(jīng)濟中發(fā)揮的積極作用。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)托管；發(fā)展；金融安全；實體經(jīng)濟

隨著金融脫媒形勢下大資管時代的繁榮發(fā)展，資產(chǎn)托管行業(yè)迎來了良好的發(fā)展契機，呈現(xiàn)出跨越式快速發(fā)展態(tài)勢，托管機制亦不斷滲透到金融生活的方方面面。資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)地服務(wù)于資本市場投資領(lǐng)域正逐步向服務(wù)于實體經(jīng)濟融資領(lǐng)域延伸，已經(jīng)成為各家商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主要發(fā)力點和中間業(yè)務(wù)新興增長點。截至2016年底,中國銀行業(yè)資產(chǎn)托管規(guī)模達121.92萬億元，和去年同期的87.7萬億元相比，增長39.03%;較2009年初托管委員會成立時4.1萬億元的行業(yè)規(guī)模，增長近30倍；2010-2016年托管規(guī)模平均復合增長率達53.06%，托管媒介社會融資總量的能力日漸提升。隨著境內(nèi)各項托管資產(chǎn)規(guī)模的迅猛發(fā)展，QDII資產(chǎn)的海外投資，我國商業(yè)銀行資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)必將在各項領(lǐng)域發(fā)揮更加重要的作用，未來發(fā)展?jié)摿薮螅嵘臻g廣闊。

一、托管機制成為保障經(jīng)濟金融安全的重要防線

托管機制的建立要追溯于證券投資基金治理結(jié)構(gòu)的完善。隨著資管行業(yè)發(fā)展不斷壯大，托管應(yīng)用領(lǐng)域也不斷拓展。托管機制在完善資產(chǎn)管理治理結(jié)構(gòu)方面發(fā)揮著積極作用，實現(xiàn)了“三權(quán)分離”，即委托資產(chǎn)的所有權(quán)、管理權(quán)與保管監(jiān)督權(quán)相互獨立。托管機制不僅保障管理人利益，更優(yōu)先保護投資人利益，成為促進經(jīng)濟發(fā)展、保障金融安全的重要防線。一是托管資產(chǎn)獨立，業(yè)務(wù)風險隔離。托管機制的建立，有效保證了托管人固有資產(chǎn)與其托管的資產(chǎn)相互獨立，不僅保障了所托管資產(chǎn)的完整性和安全性，避免托管人固有資產(chǎn)風險的交叉感染，有效隔離了業(yè)務(wù)風險。另外，在托管資產(chǎn)運作中，托管人將根據(jù)法律法規(guī)及相關(guān)合同約定處理劃款指令，間接保障了托管資產(chǎn)的安全。二是信息公開透明，資產(chǎn)有效監(jiān)督。作為獨立第三方，托管人按照法律法規(guī)及相關(guān)合同約定對受托資產(chǎn)運作進行全面監(jiān)督和核查，包括但不限于投資對象、范圍、比例、限制等，促使管理人嚴格按照規(guī)定管理運作資產(chǎn)，間接保護了投資人利益。三是運營專業(yè)規(guī)范，營運成本節(jié)約。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，托管人必須取得相應(yīng)的托管資質(zhì)，如證券投資資金托管資格、社保基金托管資格，且在機構(gòu)設(shè)置、人員配備、系統(tǒng)安全、風險控制等方面均有嚴格要求，這就為托管人充分履職提供了專業(yè)保障。同時，托管人專業(yè)從事托管服務(wù)，專業(yè)的人做專業(yè)的事，有著豐富的托管運營經(jīng)驗和規(guī)范操作流程，大大提高了委托資產(chǎn)的運作效率，且有效節(jié)約營運成本。

二、托管業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)競合共榮已成必然趨勢

互聯(lián)網(wǎng)革命降低了銀行市場進入壁壘，余額寶、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、眾籌等不斷沖擊著銀行業(yè)務(wù)，傳統(tǒng)銀行的業(yè)務(wù)優(yōu)勢不斷減弱甚至成為阻礙。然而，資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展中反而覓得良機，成為受益者。有危必有機，由于資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)緊跟大資管形勢，相比傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)響應(yīng)迅速，在互聯(lián)網(wǎng)沖擊中僅僅抓住新生業(yè)務(wù)機會，積極與基金管理公司、P2P機構(gòu)合作，開展各類創(chuàng)新貨幣基金托管和網(wǎng)貸資金存管，不僅實現(xiàn)了自身業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴張，也帶動整個資產(chǎn)托管行業(yè)跨越式發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)有全新的理念和思維，有先進高效的信息技術(shù)；傳統(tǒng)金融有深厚的發(fā)展歷史和優(yōu)秀的金融邏輯、經(jīng)驗，二者有效結(jié)合，優(yōu)勢互補，相容共生，競合共榮，共同催生了托管行業(yè)難得的發(fā)展機遇。托管銀行應(yīng)把握跨界競合趨勢，在現(xiàn)有客戶、產(chǎn)品、平臺等基礎(chǔ)上，充分借鑒互聯(lián)網(wǎng)理念思維，搭載先進的互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，豐富托管產(chǎn)品線研發(fā)，強化風險控制體系，壯大平臺支持，深度挖掘業(yè)務(wù)機會，積極參與擴大市場份額。

三、資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)成為商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型必選之路

面對利率市場化改革，商業(yè)銀行可以利用具備著強大綜合收益的資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)，更加從容地面對改革帶來的沖擊。作為商業(yè)銀行與金融市場互通互融的橋梁，資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)不僅能創(chuàng)造托管中收、匯劃費等非利息收入，派生同業(yè)及對公存款，還能擴充客戶基礎(chǔ)、提供撮合平臺、促進交叉銷售，是銀行業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要抓手。人才和團隊是托管業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)和核心要素。大資管市場瞬息萬變，各項監(jiān)管制度內(nèi)容多、更新快，這就要求從業(yè)人員不僅全面熟悉資管市場新規(guī)，并且具備對各項創(chuàng)新技術(shù)規(guī)則的理解及運用能力。托管行應(yīng)采取多樣化的培訓方法，建立分層次及領(lǐng)域的人力資源結(jié)構(gòu)，培養(yǎng)的隊伍既有基金、信托、保險等基礎(chǔ)業(yè)務(wù)知識儲備，又能深度挖掘客戶資源，還能熟練掌握資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)估值清算等運營全流程處理。

四、資產(chǎn)托管將呈現(xiàn)多元化、健康發(fā)展的態(tài)勢

托管機制可以提升交易效率，從一定程度上避免信息不對稱。隨著資本市場功能不斷強化、金融體制創(chuàng)新不斷深化、金融理財轉(zhuǎn)型不斷推進，未來我國托管業(yè)務(wù)將呈現(xiàn)多元、持續(xù)、健康發(fā)展態(tài)勢。資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)的發(fā)展是日積月累、創(chuàng)新驅(qū)動、科技引領(lǐng)的過程，要充分依托商業(yè)銀行先進的科技系統(tǒng)，全面調(diào)動銀行整體資源，產(chǎn)品設(shè)計理念和意識推陳出新，從傳統(tǒng)的估值、核算、投資監(jiān)督等服務(wù)向資產(chǎn)管理、信息咨詢、業(yè)績評估、撮合交易等創(chuàng)新領(lǐng)域延伸，通過不斷拓寬托管業(yè)務(wù)內(nèi)涵，切實提高托管業(yè)務(wù)對于商業(yè)銀行整體發(fā)展的綜合效益。可以預見，資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)作為國內(nèi)商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要抓手，加速發(fā)展的趨勢方興未艾。經(jīng)濟新常態(tài)下，資產(chǎn)托管行業(yè)勢必持續(xù)探索，為傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、為實體經(jīng)濟發(fā)展貢獻更大力量。

參考文獻：

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作者:彭宇 單位:北京大學經(jīng)濟學院